第五章 华尔街的家训 ====目录
几百年来，炒股行的先辈们用他们的经验写下一条条的家训--想在这行生存和成功所必须 遵循的原则。这些原则一百年前适用，今天适用，一百年后一样适用，因为人性不会改变。 时刻牢记：市场从来不会错，而你的想法常常是错的。 “我很早就发现华尔街没有什么新东西，也不可能有什么新东西，因为股票投机历史悠久， 今天在股市发生的一切都在以前发生过，也将在未来不断地再发生。我进场之前就知道我判 断正确的时候，我总是会赚到钱。使我犯错的是我没有足够的毅力按计划做，即只有在先满 足我入场条件时才入场……” 炒股是老行业。在华尔街，一百年前流行的是火车股、钢铁股，接着流行收音机股、电视机 股，今天流行的是电脑股、网络股。每种股票的兴起都代表了新的行业和人类文明的进步。 在这千变万化的股市历史万象中，惟一不变的是股票的运动规律。和百年前甚至更早时期的 先辈一样，现代人有着同样的贪婪、恐惧和希望，一样在亏损时不肯割肉，一样满足于小利 而在股票的牛市中途退席。当年的股市充满小道消息，今天的股市还是充满小道消息；当年 有公司做假账，今天也有公司做假帐。 几百年来，炒股行的先辈们用他们的经验写下了一条条的家训--想在这行生存和成功所必 须遵循的原则。这些原则，一百年前适用，今天适用，一百年后一样适用，因为人性不会改 变。 华尔街一代新人换旧人，每人都希望他的存在能在历史上留下一笔，各种各样的格言警句如 恒河沙数。令我惊奇的是，华尔街在近半个世纪已没有出现新的“家训”。有人出了些新的规 则，仔细读之，只不过用新文字把老的家训重述而已，换汤不换药。
第一节 华尔街的家训
要把所有的华尔街家训都写出来起码要有两百页的篇幅，其中大部分是“为赋新词强说愁” 。我在这里将实践中证明最为重要的规矩整理邮来。这些规矩已由我的实际操作证明可以遵循 且行为有效，希望读者们能牢牢记住它们。
止损，止损，止损！
我不知道该怎样强调这两字的重要，我也不知还能怎么解释这两个字，这是炒股行的最高行为准则。你如果觉得自己实在没法以比进价更低的价钱卖出手中的股票，那就赶快退出这行 吧！你在这行没有任何生存的机会。最后割一次肉，痛一次，你还能剩几块钱替儿子买奶粉。
分散风险
做这行需要有赌性，但不能做赌徒。如果你在这行玩刺激，手手下大注，梦想快快发财，那 你迟早翻船说再见，而且速度会较你想像快得多。你有十次好运，第十一次好运不见得会落 在你头上。记住：你只能承担计算过的风险，不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。手手头的资 本分成五至十份，在你认为至少有 1：3 的风险报酬比率时把其中的一份入市，同时牢记止损 的最高生存原则，长期下来，不赚钱都难。新手的错误是太急着赚钱，手手都要豪赌，恨不 得明天就成为亿万富翁。中国“财不入急门”的古训，在这行真可以说是字字玑珠。
避免买太多股票
问问自己能记住几个电话号码？普通人是 110 个，你呢？手头股票太多时，产生的结果就是注意力分散，失去对单独股票的感觉。我一直强调，你必须随时具备股票运动是否正常的感觉，在此基础上才有可能控制进出场的时机。买一大堆类别不同的股票，恨不得挂牌的股票 每只都买一些，是新手的典型错误，因为注意力将因此分散。将注意力集中在三至五只最有 潜力的股票，随着经验的增加，逐渐将留意的股票增加到十至十五只。我自己的极限是二十 只股票。读者可以试试自己的极限何在？但在任何情况下，都不要超出自己的极限。
有疑问的时候，离场！
这是条很容易明白但很不容易做到的规则。很多时候，你根本就对股票的走势失去感觉，你 不知它要往上爬还是朝下跌，你也搞不清它处在升势还是跌势。此时，你的最佳选择就是离 场！离场不是说不炒股了，而是别碰这只股票。如果手头有这只股票，卖掉！手头没有，别 买！我们已经明了久赌能赢的技巧在于每次下注，你的获胜概率必须超过 50%，只要你手头 还拥有没有感觉的股票，表示你还未将赌注从赌台撤回来。当你不知这只股票走势的进修， 你的赢面只剩下 50%。专业赌徒决不会在这时把赌注留在台面上。 别让“专业赌徒”四字吓坏你，每个生意人其实都是专业赌徒。你在学习成为炒股专家，对 自己的要求要高一些。这时出现另一问题。炒过股的朋友都会有这样的感觉：“当我拥有某只 股票的时候，我对它的感觉特别敏锐，股市每天算账，它让我打起十二分的精神，如果手中 没拥有这只股票，我对它的注意力就不集中了。”我自己有同样的问题，我的处理方式就是只 留下一点股票，如 100 股。如果亏了，我就将它当成买药的钱，权当我买了贴让注意力集中 的药。
忘掉你的入场价
坦白地讲，没有三五年的功力，交过厚厚的一大叠学费，要你忘掉进价是做不到的，但你必须明白为什么要这么做。今天你手中拥有的股票，按你的经验，明天都应该会升。如果经验 告诉你这只股票的运动不对了，明天可能会跌，那你把它留在手中干什么？这和你在什么价 位进价有什么关系？之所以难以忘掉进价，这和人性中喜赚小偏宜，决不愿吃小亏的天性有 关。如果这只股票的价位已较你的进价为高，你脱手会很容易，因为你已赚了便宜。若低的 话，你须面对“吃亏”的选择！普通人会找一百个“理由”再懒一会儿。朋友，“再懒一会” 的价钱很高的。人很难改变自己的人性，那就试着忘掉进价吧！这样你就能专注于正确的时间做正确的事。
别频繁交易
我开始专职炒股的时候，每天不买或卖上一次就觉得自己没完成当天的工作。我以炒股为生， 不炒不就是没事干？这可是我的工作啊！结果我为此付出了巨额的学费。 当经验累积到一定地步，你就会明白股市不是每天都有盈利机会的。你觉得不买不卖就没事 干，缺少刺激，代价是每次出入场的手续费。除了手续费之外，每天买卖都带给你情绪的波 动，冲散了冷静观察股市的注意力。可以这么说，在你留意跟踪的股票中，每天都有 70%胜 算的交易机会是骗人的。频繁交易常常是因为枯燥无聊。频繁交易不仅损失手续费，同时使 交易的质量降低。
不要向下摊平
犯了错，不是老老实实地认错，重新开始，抱着侥幸心理，向下摊平，把平均进价降低，希 望股票小有反弹就能挽回损失，甚至赚钱。这是常人的想法和做法，在这行则是破产的捷径。英国的巴林银行就这样全了。上海石化在美国挂牌上市，1997 年最高曾达到每股 45 美元。 从 45 跌到 35，很低了吧？是不是再补上 2000 股？再跌到 25 美元，你准备怎么办？还往不 往下摊？结果上海石化一路跌到每股 10 美元。作为股票投资人，这样的好戏只要上演一出， 你就全部被套牢，等它升回 45 美元？或许有可能，但这是两年后还是二十年后才会发生的事 则谁也说不清！如果永远不回去呢？这样被烫一次，你将不再有胆量继续炒股。假如幸运地 市场给你一个解套的机会，你会马上套现把钱放在米缸里，还是天天摸到钱放心。再见了， 又一位交了学费毕不了业的学股人。 不要向下摊也可用另一种说法：第一次入场后，纸面上没有利润的话不要加码。纸面有利润 了，表示你第一次入场的判断正确，那么可以扩大战果，适当加注，否则你第一次入场的判 断正确，那么可以扩大战果，适当加注，否则即刻止损离场，另寻机会。读者请静下心来思 考一下为什么，道理其实很简单。 也许有人不服气，我已有十次向下摊平都摊对了，它确是解套良方。我真要羡慕你，你的运 气比我好多了。但你还未告诉我你第十一次、第十五次的结果！你敢保证它们不会是王安电 脑（王安电脑曾是美国第二大电脑公司，现已破产）？对炒股老手来讲，可以有很多例外。 其中之一就是股票在升势时，任何点都是好的入场点，碰巧你一入场，股票开始正常下调， 在下调结束回头的时候，你可以考虑再进点股，就算进价较你第一次进价为低也没有关系。 这样做的思想基础不是为了解套，而是你“知道”股票的升势还在继续。只有将炒股武艺炼 到“无招”地步的炒手才可以考虑这么做，没有三五年的经验莫谈。新手们谨请记住：不要 向下摊平！
别让利润变成亏损
这条规矩的意思是这样的：你 10 元一股进了 1000 股，现股票升到 12 元了，在纸面上，你已 有 2000 元的利润。这时要定好止损价，价格应在 10 元之上，比如说不 10.5 元或 11 元，不 要再让股票跌回 9 元才止损。你如果炒过股，就会明白当股票从 10 元升到 12 元，却让它跌 回 9 元，最后割肉止损，其感觉是多么令人懊恼。你会觉得自己太愚蠢了！任何时候你如果 有自己蠢的感觉，你一定做错了什么！把止损点定在 11 元，卖掉时算算还赚到钱，这和在 9 元时不得不割肉的感觉肯定是不一样的。这还牵涉到炒股的第一要务：保本！在任何情况下， 尽量保住你的本金。 有些读者会问：股价是 12 元，把止损点定在 11.9 元，这样不就能保证赚得更多，数钱时更 开心吗？说得是不错，但实际上不能这么做。股票波动一毛钱的时间有时不用两分钟，一旦 你出场了，股票可能一路冲到 15 元，你就失去赚大钱的机会了。把止损点定在 10.5 元或 11 元，你给股票 10%左右的喘息空间，一只正常上升的股票，不会轻易跌 10%的。
跟着股市走，别跟朋友走！
这条规矩的简单解释就是：别跟朋友买或卖，要按市场情况来买卖。我在交易大厅常常听到： “你今天进了什么股票？我想跟你进点” 。每次听完我都觉得好笑，因为它总让我想起三个瞎 子在前探路，随后一列跟着两位瞎子，三人排成一列。第一位瞎子就不管了，反正大家都看 不见。而三位眼睛好的行人往往是排成一行走，你走你的，我走我的，还方便聊天，碰到石 头水沟时大家各自知道怎么避开。他们也有一列走的时候，那时他们走的路一定是最通畅的。 一位真正懂炒股的人通常不愿别人跟着买，因为你可以跟我买，但我要卖的时候你不知道， 结果可能害了你。如果卖股票时还要记着通知你，心理负担多大。亏的话怎么办？
朋友，下点功夫，研究股票的过动规律，学着选择买点和卖点。想跟朋友买卖不要紧，掂掂 他是什么材料。喜欢你跟着的通常本身是瞎子，瞎子喜欢带路。
该卖股票的时候，要当机立断，千万别迟疑！ 我在 1994 年 11 月 2 日的炒股日记上有这样一句话：xirc（股票交易符号），股数 2 千，进价 17.25，升到 23.50，没有在 21.50 卖出，今跌到 16.25，蠢啊蠢！！！痛啊痛！！！ 这是四年前的记录，我已记不清当时的具体情况，从上面的几句话，我知道自己新加坡将卖 点定在 21.50，当股票以 23.50 跌到 21.50 的时候，不知什么鬼原因使我迟疑，没有即时采 取行动。在 11 月 2 日的时候，股票跌到 16.25。我原保证 8000 美元的利润，现倒亏 2000 美 元。我痛呼蠢啊蠢。
股票波动从来花样百出，它在跌的时候，总会不时给你个小反弹，给你一线希望，让你觉得 跌势已开始转头。股票重新下跌，你原来的希望破灭，准备割肉放弃时，它又来个小反弹， 重新把你拴住。开始小小的损失，经过几个这样的来回，变成了大损失。这就是已学会“止 损”的股友还会亏大钱的原因。
止损的概念不要只体现在你的本金上，也要包括利在内。10 元买进 1000 股，花了 10000 元 的本，升到 15，你手头就有 15000 元了。别把 5000 元仅当成纸面利润，不信的话就把股票 卖掉，存入银行，看看多出的 5000 元是真钱还是假钱。定好了出场价，当股票跌到这点时， 不要幻想，不要期待，不要讲理由，即刻卖掉再说。
别将“股价很低了”当成买的理由，也别将“股价很高了”当成卖的理由！
我今天手里还有只股票，交易符号是 ihni,公司开养老院。五年前它从 15 美元跌到 5 美元，我觉得股价很低了，花了 5000 美元进了 1000 股。现在的牌价是 0.25 美元。我的 5000 美元 只剩下 250 美元。这只股票我一直没有止损，当年是“不肯”，今天我用它来提醒自己：“你 永远不知股票会跌到多低！”因为人是很健忘的。 我发觉新手们特别喜欢买低价股，来请教我某只股票是否可买的朋友，他们选的股票大多是 低价股。这低价是指股票从高价跌下来，如 40 美元跌到 20 美元。这样的想法或许是源自日 常生活，衣服从 40 美元降价到 20 美元，那一定是偏宜了。把这样的习惯引伸到股票，自然 而然地找“减价股票” 。很不幸，你用选衣服的方法选股票，在这行就死定了。股票从 40 美 元跌到 20 美元，通常都有它的内在原因，你用什么断定它不会继续往下跌呢？英文有句话是 这么说的：别试着去接往下掉的刀子，它会把你的手扎得血淋淋的！所谓炒手，最重要的是 跟势，股票从 40 美元跌到 20 美元，明显是跌势，你不能逆势而行。当然要是股票从 40 美元 跌到 10 美元，现在又从 10 美元升到 20 美元，那就是两码事了。 一位新手在发现他买进的股票升了时，会很兴奋，也惴惴不安，生怕市场把好不容易借给的 利润又收回去。成日脑海里盘旋的就是“股票是不是升到顶了”，“还是别贪了，快快卖吧” 。这里要提醒读者的就是：别将“股价很高了”当成卖的理由，你永远不知股票会升多高。只 要股票的升势正常，别离开这只股票。记住前面提到过的华尔街格言：截短亏损，让利润奔 跑！
定好计划，按既定方针办
入股时，认清你的风险和回报各是什么。若市场未按你预定的轨道运行时怎样应变？最好写 下应变的策略。特别对新手而言，入市几天后，自己都记不起入股时是怎样想的。如果你的 止损是 10%，10 元进货，升到 15 元，止损点就定在 13.50 元，没什么价钱好讲的，股票跌到 13.50 元就说再见。如果你的原计划是 10 元入股，15 元卖出获利，那么股票升到 15 元时就 坚决卖出，不要犹豫，虽然我强调在这行最好不要预定获利点，但你如果有这样的计划，就 照做。股票行的方法实际上没有什么对或错，关键是你需要找到适合自己风险承受力的方法， 且坚决按照这个方法去做。随着经验的增加，你会不断改变自己的方法，这就如螺旋一样， 转了一圈，你似乎还在原位，但其实你已经高了一层。方法可以修改，也必须随着经验的积 累而修改，重要的是在任何时候，都必须有个方法且用它来指导你的行动。 新手们最易犯的错误之一就是缺少计划。觉得这只股票跌了很低了或某人说这只股票好就买 进。买进后怎么跟踪就茫无头绪了。什么情况下止损，什么情况下获利，一问三不知。你若 也是其中一员，赶快学着定好自己的计划。股票学校的学费是很贵的。市场从来不会错，你自己的想法常常是错的多少次，你拍着脑瓜子叫：“见鬼，无论从什么角度分析，这只股票都没有理由会跌的，它很 快就会反弹。”我朋友来问股票，都会一条条列出他们的分析，最后认定这只股票升到顶了，那只股票跌到底了。我无法证明其对错，通常我只建议你若想买那就买吧，但若股票又跌了 10%，即刻脱手。如果你想卖，那就卖吧，反正不卖你也睡不着。
华尔街很多著名的专家，在这条上都翻了跟斗。人一旦出了点名，名声就重于一切，他们认为股票要升，不升怎么办？结论自然是市场错了，市场还未体验到这只股票的价值。结果是 专家们一个个从宝座上跌下来。这样的故事非常之多。越聪明的人，越容易自以为是。他们 在生活中的决定通常正确的居多，有些是开始不对劲，但最终证明他们正确。但在股票行， 或许最终他们确实是正确的，但在市场证明之前，他们可以早已剃光头回家了。不要自以为是，不要有虚荣心，按市场给你的信息来决定行动计划，一有不对即刻认错，这才是股市的 长存之道。
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